HINTERGRUND/Trotz Risiken: Strukturierte Anleihen dominieren Zertifikate-Markt
FRANKFURT - 15 Jahre nach der Insolvenz von Lehman Brothers erleben Zertifikate eine kleine Renaissance. Das Marktvolumen dieser im Zuge des Zahlungsausfalls der US-Investmentbank in die Kritik geratenen Anlageprodukte hat in den letzten zwölf Monaten um rund 50 Prozent auf 104 Milliarden Euro angezogen. Verkaufsrenner sind derzeit sogenannte Strukturierte Anleihen.
Hinzu kommt, dass Emittenten bei dieser Art von fest oder variabel verzinsliche Schuldverschreibungen viele Ausgestaltungsmöglichkeiten haben, auch unter Zuhilfenahme sehr riskanter Finanzinstrumente wie etwa Optionen. Alternativ errechnet sich die Rendite anhand der Entwicklung eines Basiswertes, wie etwa eines Aktien-Indexes. Daher können die Kurse von Strukturierten Anleihen stark schwanken.
Christian Koziol, Inhaber des Lehrstuhls Finance an der Universität Tübingen, erklärt die Knauserigkeit nicht weniger Banken mit den Nachwirkungen der historischen Zinssenkungen in Folge der internationalen Finanzkrise von 2008."Während der Niedrigzinsphase hat das Zinsergebnis von allen Kreditinstituten stark gelitten, was es nun wieder aufzuholen gilt." Viele Banken beschränkten daher verlockende Zinsangebote auf Neukunden.
Mit Blick auf die Kosten schlagen sich Strukturierte Anleihen derweil zumindest im Vergleich zu anderen Zertifikate-Produkten recht wacker, wie die WHU - Otto Beisheim School of Management in einer Analyse vorrechnet.
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