Fed und EZB müssen sicherstellen, dass die Inflation nachhaltig auf das 2-Prozent-Ziel sinkt. Und die Märkte sollten den Handlungsbedarf nicht unterschätzen. Sonst drohen später böse Überraschungen, kommentiert Mark Schrörs. Geldpolitik Zinsentscheid
Fed und EZB müssen sicherstellen, dass die Inflation nachhaltig auf das 2-Prozent-Ziel sinkt. Und die Märkte sollten den Handlungsbedarf nicht unterschätzen. Sonst drohen später böse Überraschungen.Die EZB hat angesichts der hohen Inflation ihre Leitzinsen erneut erhöht.
Was die Fed betrifft, gibt es fraglos valide Argumente für eine Zinspause: die verzögerte Wirkung des mit Abstand aggressivsten Zinserhöhungskurses seit Jahrzehnten, die bereits deutlich rückläufige Inflation, die an Schwung verlierende Wirtschaft. Dennoch ist die Inflation weiter zu hoch, vor allem die Kerninflation ohne Energie und Lebensmittel zeigt sich sehr hartnäckig, und ein Konjunkturabsturz scheint nicht in Sicht.
In jedem Fall noch nachlegen muss die EZB. Die Inflation in Euroland ist nicht nur noch höher als in den USA, sondern mit 6,1% auch nach wie vor weit vom Ziel von 2,0% entfernt. Zudem ist der Realzins weiter deutlich negativ. Deswegen ist nicht nur die jetzige Zinserhöhung angemessen, sondern auch die De-facto-Ankündigung einer Anhebung im Juli. Natürlich darf die EZB nicht überziehen, und auch im Euroraum rückt der Zinsgipfel näher.
Bei der Inflation scheint in den USA wie in Euroland das Schlimmste überstanden, und die Hoffnung auf eine allmähliche Rückkehr zum 2-Prozent-Ziel wächst. Nach der kolossalen Fehleinschätzung der Inflation in den Jahren 2021 und 2022 reicht die Hoffnung allein aber nicht. Fed und EZB müssen sicherstellen, dass es nachhaltig in Richtung 2,0% geht. Marktteilnehmer sollten die jüngsten Ankündigungen denn auch nicht leichtfertig als „Bluff“ abtun.
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