Beverini (Lazard): «Per evitare fallimenti aziendali da inizio 2021, servono rafforzamenti patrimoniali». L'intervento di private equity e fondi di credito sono un “ponte” per la quotazione in Borsa. Gli Usa più rapidi dell'Europa nelle ristrutturazioni delle aziende»
stato patrimoniale dei loro bilanci. I debiti contratti per tamponare la fase d’emergenza della crisi non sono la soluzione per il medio termine. In molti casi è necessario rafforzarsi finaziariamente e questa è l’occasione per aprirsi al mercato dei capitali e fare ricorso a private equity, a fondi cosiddetti die a fondi di credito. Prendendo a esempio il meglio dell’esperienza degli Usa, ma evitandone gli eccessi e le distorsioni».
Il rischio, secondo il banchiere di Lazard, è che le imprese europee escano in ritardo dalla crisi mentre negli Usa le ristrutturazioni sono già in corso grazie alla maggiore reattività del sistema economico e finanziario, all’efficacia di strumenti come il Chapter 11, alla rapidità nell’individuare nuovi modelli di business.
Non siamo ancora in una fase di incertezza, tra rischi di seconda ondata e settori che hanno riaperto solo in parte? «Non c’è tempo da perdere, già da ora le aziende devono definire il nuovo punto di equilibrio dei propri bilanci agendo sui costi e tenendo conto del fatturato perso - è l'opinione di Beverini - ma soprattutto devono definire il nuovo business plan pluriennale e, sulla base degli obiettivi, riequilibrare la situazione patrimoniale e finanziaria.
E per ridurre la leva finanziaria, meglio non contare troppo sulla disponibilità delle banche a convertire i crediti in capitale perché a differenza delle crisi precedenti, le garanzie statali sui prestiti potrebbero indurre le banche europee a comportamenti diversi dal passato. E un elevato numero di aziende, soprattutto nei settori più in crisi, rischia il default. Per tutta questa serie di motivi, a giudizio di Lazard è tempo che le imprese aprano il capitale.
Ma non esiste un rischio Italia che frena l’arrivo di capitali esteri? «Per quello che vediamo noi, il combinato tra la ricerca di rendimenti da parte dei fondi e l'attrattività di molte imprese italiane che esportano in tutto il mondo non frena affatto l'interesse dei fondi esteri». Se finora molte aziende in Europa e in Italia non si sono aperte al mercato dei capitali, è anche per il timore di una certa finanza spericolata? «Vero.
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